Ali valutno tvegam, če sklad kupim v tuji valuti?

Kaj je valutno tveganje?

Poglejmo si primer. Borzni posrednik nam ponuja obresti na denar na računu in sicer 4% letno za EUR in 5% letno za USD. Na račun naložimo 1000 EUR in 1080 USD (po današnjem tečaju 1,08 je to prav tako 1000 EUR).

Po enem letu imamo na EUR računu 1040 EUR, na USD računu pa 1134 USD. V tem letu je tečaj EURUSD narastel na 1,15. Ko USD pretvorimo nazaj v EUR, dobimo 986 EUR.

Kljub boljši obrestni meri, smo z varčevanjem v USD zaradi valutnega tveganja v domači valuti (EUR) ustvarili negativen donos.

Ali valutno tvegam, če sklad kupim v tuji valuti?

Poglejmo si primer. Vložimo 1000 EUR v Sklad E in 1080 USD v Sklad U (po današnjem tečaju 1,08 je to prav tako 1000 EUR). Oba sklada sta enaka in investirata v podjetja indeksa S&P 500, le da Sklad E kotira na borzi v EUR, Sklad U pa v USD. Oba sklada vložen denar pretvorita v delnice podjetij, ki na ameriških borzah kotirajo v USD po trenutnem tečaju 1,08, torej imamo preko obeh skladov v ameriških podjetjih vloženih 1080 USD.

Po enem letu delnice v indeksu S&P 500 stagnirajo in ne ustvarijo donosa. Tečaj EURUSD naraste na 1,15. V podjetjih S&P 500 imamo še vedno investiranih 1080 USD, torej imamo tudi v Skladu U 1080 USD. Sklad E po drugi strani preračuna vrednost podjetij v EUR in naš vložek vrednoti 939 EUR, kar je po tečaju 1,15 enako kot 1080 USD. Vrednost vloženih sredstev je v obeh skladih po enem letu torej enaka, ne glede na valuto, v kateri kotira sklad.

Valuta v kateri na borzi kotira ETF sklad ne predstavlja valutnega tveganja.

Kljub temu, da indeks S&P 500 v enem letu ni spremenil vrednosti, smo izgubili 6% vloženih sredstev. Valutno tveganje torej obstaja, a je odvisno od tega, v kateri valuti podjetja, v katera vlagamo kupujejo in prodajajo svoje izdelke in storitve.

Se valutnemu tveganju pri vlaganju lahko izognemo?

Največja evropska podjetja, kot so SAP, Airbus in Adidas večji del svojih prihodkov ustvarjajo na trgih izven EUR območja in so torej odvisna od valutnih nihanj drugih valut, predvsem USD, zato se tudi pri vlaganju v ETF sklade, ki sledijo evropskim indeksom ni mogoče izogniti valutnemu tveganju.

Obstajajo valutno zavarovani (angl. currency hedged) skladi, npr. iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc) (IBCF), ki z terminskimi pogodbami poskrbijo, da je sklad valutno zavarovan za razlike med valuto v kateri vlagate v sklad (EUR) in valuto v kateri nakupuje podjetja (npr. USD). Zaradi dodatnih stroškov imajo takšni skladi običajno dražje upravljalske stroške, pri čemer valutno tveganje ni 100% zavarovano, saj podjetja, ki kotirajo v USD vseeno kupujejo in prodajajo storitve tudi na drugih trgih in so izpostavljena valutnim tveganjem.